风投折戟互联网医疗，大厂还在持续下注

发布时间：2025-12-21 17:02:25 来源：徐州市某某投资管理有限责任公司 作者：焦点

风投折戟互联网医疗，风投大厂还在持续下注

　　中新网北京8月25日电(记者 韦香惠)近日，折戟消沉已久的互联宜春市某某医疗设备制造厂互联网医疗又泛起了波澜。

　　8月20日，网医“互联网医疗第一股”平安健康医疗科技有限公司(以下简称“平安健康”)发布2024年中期业绩，厂还持续期内营收20.93亿元，下注同比下降5.8%；净利润6062.9万，风投调整后净利润近9000万，折戟这是互联其港股上市六年后首次实现盈利。

　　但与此同时，网医另一家互联网医疗明星公司好大夫在线又被传出收购消息。厂还持续但这次的下注收购方并非之前热议的百度、京东、风投阿里等，折戟而是互联宜春市某某医疗设备制造厂蚂蚁集团。

　　互联网医疗一度被资本市场看好，但从兴起、繁荣到目前的调整，商业模式始终是困扰发展的难题。

　　互联网医疗继续出清

　　平安健康的盈利并未给长坡厚雪的互联网医疗赛道注入太多信心，反倒是好大夫在线的收购消息让诸多业内人发出了感慨。

　　在平安健康8月21日召开的中期业绩发布会上，平安健康董事会主席兼CEO李斗说，“2024年中期实现盈利确实来之不易，主要得益于战略业务的稳健发展和运营效率提升两方面因素。”

　　从业绩指标来看，今年上半年，平安健康实现净利润超6000万元，调整后净利润近9000万元。尽管盈利转正，但上半年平安健康业绩表现为“增利不增收”，平安健康营收20.9亿元，同比下降5.8%。

　　“这个赛道已经投了这么多年了，都没跑出来模式，唯一阿里和京东那都是靠自带流量在挣钱。”一位互联网医疗行业的投资人向中新健康说道。

　　有报道显示，过去三年中，互联网医疗领域中单个企业市值急剧缩水超过4000亿。行业企业估值从最高时5000亿到目前600亿，估值缩水约90%。

　　业内分析认为，在没有找到更好的商业模式之前，互联网医疗的出清恐怕还会继续加剧。

　　事实上，我国部分互联网医疗企业近年来屡受挫折，中国互联网医药企业赴美上市第一股的1药网已启动退市计划；曾经的明星医药电商康爱多处于悬崖边缘；春雨医生也陷入了沉寂。

　　国外亦是如此，Teladoc继2023年初裁员后，于今年1月再次进行裁员；联合健康旗下Optum于今年4月中下旬发布消息进行裁员；沃尔玛和沃尔格林也进行了关店和裁员。

　　大厂加注医药电商

　　作为最早一批创立的标志性互联网医疗企业，好大夫在线或许更能代表互联网医疗行业目前的处境——不卖药，还能怎么办？

　　好大夫在线创始人王航坚持好大夫“三不”：不卖药、不自建线下医院、不做医疗广告，只靠医生在线问诊服务收费，但盈利始终是企业发展的沉疴。近年来，经历融资困难、裁员、转型，最终“卖身”大厂。

　　中新健康记者注意到，在支付宝医疗健康频道中已经看到了“好大夫在线”的链接页面，相关专家信息和平台数据也已经被搬运到了频道，医生们提供的线上问诊服务主要包括图文问诊和电话问诊。

　　互联网大厂们一直放不下互联网医疗。除了阿里、京东、美团这些先行者们，抖音、小红书、快手也在加速押注。只不过，他们变现的发力点主要还是停留在医药电商方面。不久前的西普会上，快手发布“双百计划”——打造100个工业药企品牌标杆以及100个快手电商健康爆品。

　　“大厂的优势在于流量。”前述业内人士表示，习惯于靠C端流量掘金的互联网逻辑未见得能够适用于医疗行业。除了卖药以外，医疗服务的B端离不开长期投入。这种周期长汇报慢的特点，互联网企业背后的资本恐怕等不了。

　　另外，随着线上医保支付的逐渐推开，以及网络购药行为的越来越普及，对网络售药的监管进行升级势在必行。

　　近期，湖南、海南、广西、江西、云南五省相继发布药品网络销售新规，均涉及到了监管内容，包括强化第三方平台“管理者”责任充分发挥平台管控作用；压实药品网络销售企业责任，规范网络销售行为；强调处方药网络销售实名制，确保电子处方和处方药销售规范等要求。

　　搭上AI便车能否讲出新故事

　　“现在我倒是觉得并不是说互联网医疗不在风投赛道上，应该是说换成了AI辅助诊疗这个赛道。”前述投资人表示。

　　在他看来，互联网医疗商业化难以解决的痛点——医生，有望在AI技术发展下得以破局。有了AI医生，成本可以大幅下降。

　　他认为，原来互联网医疗掌握流量赛道，不是硬医疗资源，与后面的产业没有直接联系。但有了AI问诊，将有力支持各级医生的诊疗工作，提高医疗服务的效率和质量，解决优质医疗资源供给不足和分配不均衡的问题。

　　“在这场战争中，前面的赛道基本上已经结束，原来大家都在争夺互联网医院的牌照，现在大家都不做了。”

　　除了打造超级AI医生以外，他还指出，业内下一步是从C端出发向AI方向发展，更加关注患者的需求，重构平台的业务路径，从而增强他们的决策路径。不过，他也表示，to C的业务仍面临如何解决支付方的问题。因此，能否规模化付费是一个难题，仅靠烧钱是不够的。(完) 更多精彩内容请进入健康·生活频道

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